新华财经北京5月20日电（王媛媛闫鹏） 由于并购重组新政激发市场热情，近期并购重组相关概念股持续受市场追捧。5月20日，并购重组、创投概念延续强势，多只个股涨停，其中，佳合科技涨30%，金利华电涨20%走出2连板，此前慧博云通、天汽模、综艺股份、九鼎投资、空港股份涨停。此外，ST板块跟随并购重组概念股也纷纷冲高。
中国证监会日前对外发布《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》（下称“《重组办法》”）。分析认为，新《重组办法》发布标志着资本市场并购重组改革进入深水区，不仅能激发市场活力，还展示了资本市场改革的决心和动力。随着2024年以来我国并购重组支持政策持续加码，A股市场有望迎来并购重组大时代。但受访人士也提醒称，“炒壳”、借壳上市仍然是监管严打方向。
并购重组市场活跃度有望显著提升
据悉，本次对资产重组政策修改主要为落实新“国九条”要求和“并购六条”相关举措。从已披露的数据来看，自“并购六条”发布以来，并购重组市场规模和活跃度大幅提升。上市公司累计披露资产重组超1400单，其中，重大资产重组超160单。数据显示，今年以来，已实施完成的重大资产重组交易金额已超2000亿元，约为去年同期的11倍。
业内人士表示辉煌国际，本次《重组办法》推动并购重组资源配置效率提升，有望进一步活跃一二级市场。
开源证券副总裁、研究所所长孙金钜认为，新规通过多路径激发市场活力，产业整合支持力度进一步加大，将进一步提升上市公司并购重组积极性。
“整体看，新《重组办法》发布标志着资本市场并购重组改革进入深水区，不仅有力于激发市场活力，还展示了资本市场改革的决心和动力，更为产业升级迭代提供助力和制度保障，新质生产力发展的巨大潜力将在并购重组浪潮中不断显现。”粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示。
甬兴证券研报表示，自“并购六条”发布以来，并购重组市场规模和活跃度大幅提升，上市公司累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单。修改《重组办法》将进一步深化上市公司并购重组改革，有效提高资本市场活力。
强监管规范市场秩序推动高质量并购
观察发现，ST板块跟随并购重组概念股也纷纷冲高。19日，*ST沪科、*ST苏吴、*ST恒久等近20股涨停。20日，ST概念股指数涨近1.5%。近来，包括ST联合、*ST宇顺和*ST花王在内辉煌国际，部分ST或*ST公司筹划重大资产重组。这是市场在近些年来很少出现的现象。
众所周知，ST类公司的特殊性，往往体现在经营状况不佳、内控存在短板等挑战，但通常也是经营业务正常的企业主体。从不少公司被ST或*ST处理后的诸多动作来看，相当比例会通过改善经营、并购重组、破产重整等方式化解退市风险。
综合受访业内人士观点认为，从监管导向看，“炒壳”依然是严打方向，不能把ST公司的资产重组与股价投机炒作划等号。在多措并举活跃并购重组市场的同时，也可以通过强监管规范市场秩序，推动高质量并购，切实防范忽悠式重组、囤壳炒壳等乱象，严厉打击并购重组过程中存在的内幕交易、财务造假等违法违规行为，维护规范有序的市场环境。
首创证券投资策略分析师王仕进也强调了上述观点，他对新华财经表示：“行情与去年10月之后的市场略类似，但并购新规不意味着ST概念直接受益，市场还停留在过去炒壳思维中，应该真正去挖掘产业逻辑更顺畅的标的，市场围绕新规带来的情绪博弈预计还会持续，但对选股要求较高。”
哪些方向有望持续受益？
开源证券分析称，《重组办法》深化改革，五大方向有望受益：一是科技型并购重组。《重组办法》提高对财务状况变化的监管包容度，利于上市公司收购优质未盈利科技型资产。二是私募基金参与的并购重组。《重组办法》引入私募基金“反向挂钩”机制，利于私募基金参与上市公司并购重组。三是蛇吞象式并购重组。《重组办法》建立重组股份对价分期支付机制，利于中小市值公司收购大体量标的资产。四是央国企并购重组。《重组办法》提高对关联交易的包容度，利于央国企借助上市平台提高资产证券化率。五是链主企业主导的并购重组。《重组办法》鼓励大市值公司并购重组，利于链主企业发起产业链并购。
“并购重组是推动经济转型升级与发展新质生产力的战略工具。外部环境变化方面，全球科技竞争加剧，我国在半导体、高端装备等领域需要通过并购重组加速获取核心技术，缩短自主创新周期。”南方科技大学副校长、北京大学光华管理学院讲席教授金李认为，在制造业高质量发展战略引领下，围绕产业链关键节点的精准并购将成为重点，特别是在集成电路、新能源、智能制造等领域，通过点状突破带动系统升级。
中信证券主题策略首席分析师刘易认为，需要关注央国企为代表的传统行业并购重组、以双创板块为代表的科技型企业并购重组这两大方向：第一，以科创板为代表的双创板块，是本轮并购重组政策重点鼓励的方向；第二，并购重组通常可以为中小市值公司带来较大的业绩增长弹性与股价上涨弹性，尤其是符合新质生产力培育方向的中小成长型公司；第三，以央国企为代表的传统行业头部公司有望加大对产业链的整合力度。
此外，本次并购新规也使小微盘个股获得看好。具体看，小微盘股因其市值低、股权结构简单等特点，天然具备成为并购标的或重组平台的优势；此外，微盘股中半导体、AI、新能源等硬科技企业占比较高，而新规明确支持战略性新兴产业并购，有分析称，小微盘股通过并购整合技术或资源后，业绩改善空间可能更大。
对于券商来说，中信建投研究发展部非银分析师吴马涵旭认为，一方面，重组业务的活跃将增加项目储备和业务收入；另一方面，分期支付机制和锁定期规则的完善辉煌国际，要求券商提升专业能力，加强信息披露核查与风险把控，推动券商提升服务质量和竞争力，进一步巩固其在资本市场中的专业地位。
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